游戏传媒-传媒行业中的影视、院线等板块的改善空间仍存在较大不确定性-新闻发布会通稿

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                            11月20日,滬市午後回落,跌幅不斷擴大。截至收盤,上證指數收跌0.78%,上證50跌逾1%。在前一交易日出現普漲的網絡遊戲概念股,今日市場熱情不再,整體漲幅收窄。

                            他同時指出,具備開展雲遊戲的優良質地上市公司仍較少,板塊展趨好更多將體現在業內龍頭企業上。「因龍頭企業的單個遊戲儲備量、用戶黏性等特點,業績相對更具有穩定性。但,近兩日的市場熱度更多是炒作為主,雲遊戲尚處於發展初期,2020年後5G應用的逐步落地和相關硬件終端的普及是其發展的必要條件。」

                            前述分析師指出,「2013-2015年傳媒板塊爆發由4G移動互聯網作為核心驅動力,2015~2019年進入五年調整期。不僅如此,傳媒板塊經歷了2018年大幅商譽減值后,風險有望在2019年基本釋放完畢,行業整體基本面處於歷史較低位置。」

                            相關業內人士指出,需依託5G實現應用落地的雲計算尚處於發展初期,昨日的漲停潮更多是概念炒作。同時,傳媒板塊存在一定分化現象,如長周期、業績不確定性較大的影視股等,談雲遊戲拉動整體行業仍為時尚早。

                            雲遊戲提振傳媒板塊11月19日傳媒行業出現普漲行情,中信傳媒指數全天上漲4.63%領漲大盤,業內普板認為該行情主要系雲遊戲概念驅動。

                            中信建投分析師指出,產業鏈更為複雜的雲遊戲需要更先進的雲端服務器技術、更穩定的網絡傳輸速度支撐,雲遊戲前期未能得到快速發展的最關鍵因素在於網絡帶寬與時延要求得不到滿足。但5G時代則充分解決這兩大問題,雲遊戲的核心瓶頸被破除。

                            據悉,較傳統遊戲不同,遊戲是以雲計算為基礎的遊戲方式,在雲遊戲的運行模式下,所有遊戲都在服務器端運行,並將渲染完畢后的遊戲畫面壓縮后通過網絡傳送給用戶。在客戶端,用戶的遊戲設備只需要基本的視頻解壓能力就可以運行,擺脫了傳統遊戲需要安裝應用的環節。

                            有相關機構指出,在5G浪潮到來以及雲遊戲平台的推出下,後者或將成為傳媒行業的新增長點,有望改善整個行業的盈利能力。

                            一位不願具名的中信證券(600030,股吧)傳媒分析師向第一財經表示,「今年傳媒板塊整體表現不佳的情況下,遊戲一直是該板塊投資的主旋律。在政策版號常態化下,龍頭公司的重點遊戲個股重磅產品陸續如期上線,利好手游大廠。同時,5G雲遊戲概念有望于明年階段性落地,有望推動遊戲行業估值上修。」

                            傳媒行業仍缺動力在遊戲概念股的領漲熱情引領下,市場內也隨之傳來了傳媒行業「要起飛」的呼聲。

                            「可以看到的是,2020年起,是5G的應用周期,其引領的歷史性機會確實會使各細分行業龍頭引領估值提升。在應用中,遊戲類、娛樂類等場景還是會最先的起來,從而帶動板塊整體估值提升。但,寄望于遊戲板塊拉動整體傳媒業是不現實的」

                            記者注意到,從三季報表現來看,傳媒行業內,出版、遊戲等細分板塊業績相對穩健,且有可能超預期。

                            消息面上來看,隨着谷歌Stadia雲遊戲平台於19日正式上線,11月19日,A股市場的傳媒板塊掀起了一片漲停潮,其中遊戲概念股呈現全線飄紅的火熱態勢。

                            個股方面,僅有天神娛樂(002354,股吧)(002354.SZ)、愷英網絡(002517,股吧)(002517.SZ)、鼎龍文化(002502,股吧)(002502.SZ)等四隻個股漲停;此前漲停的吉比特(603444,股吧)(603444.SH)、游族網絡(002174,股吧)(002174.SZ)則僅有1%左右的漲幅。

                            近年來,英偉達、索尼於2014~2015年相繼推出雲遊戲平台,此後國內的騰訊、阿里巴巴、網易等互聯網巨頭均已加快了在該領域的布局。

                            此外,傳媒行業中的影視、院線等板塊的改善空間仍存在較大不確定性。今年以來影視、院線股的表現也是乏善可陳,在票房紅利幾近消失,以及政策限制的大背景下,院線公司的票房收入並不能支撐擴張速度。同時,院線公司的票房回收周期性因素亦有可能拖累整個行業的步伐。

                            而分析人士則指出,遊戲公司數量占整個傳媒行業比重較小。即便遊戲板塊在明年迎來超預期的業績釋放,其撼動行業整體業績表現的體量仍是不夠的

                            因此,業內普遍認為雲遊戲受益於5G技術發展,或將拉動整個傳媒行業的盈利能力。

                            事實上,2019年半年報時,傳媒行業業績表現曾一度墊底全行業,儘管三季度有所回暖,但整體來看仍差強人意。

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